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    鐘鼎資本嚴力:堅守信念堅持求真,享受和優秀的企業家在一起
    2023.05.22

    “我們想安心地做一些對社會有價值的事情,享受和優秀的企業家在一起,享受時代成長的脈搏。我們有一顆自由的心,把投資作為自己的藝術作品,堅定地投好企業,跟好企業在一起,我們相信用求真的精神一定能拿到好的回報?!?/em>

    ——嚴力

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    5 月 17 日,由投中信息和投中網主辦的 2023 中國投資年會在上海開幕。鐘鼎資本創始合伙人、CEO 嚴力受邀出席“巔峰對話”,分享自己如何在動蕩劇變的時代環境下,帶領鐘鼎堅守自己的方向和節奏,以從容的心態看清機會和選擇。


    不是非共識少了

    是洞見者本就不多


    Q: 一級市場的非共識似乎正在減少。當我們進入募資策略和投資主題都過于集中、越來越“卷”、共識越來越多的時代,投資人如何找到自己的非共識?

    嚴力:第一是動力。20 歲的喬丹身體素質可能更好,但是 30 歲的喬丹可能打得更有智慧。懂外科手術的時候拿 30 歲的醫生和 50 歲的醫生做比較,功力是不一樣的,你要敬畏這種功力。優秀運動員和醫生一樣,都是長期訓練出來的結果。在更長的時間里犯過錯誤,再通過不斷地反思、反省,從而訓練出自己。

    第二是對自己的理解。投資人要找到屬于自己偏好的投資領域和擅長點,很多人知道自己擅長什么,但不知道自己不擅長什么,到底什么是自己的菜,什么是自己的味道?一個人探索未來的時候要理解自己,但實際上理解自己的人不多。

    第三,理解什么是時代的機會。這個機會到底是靠你自己的努力創造的,還是時代帶來的,很多人也不理解這一點。所以我們拒絕“資深分析師”,而是尋找洞見者和智慧者。投資人就是一小撮人,識別最厲害的企業家,投到最偉大的時代。這個世界可能不需要那么多投資機構,也不需要那么多投資人。很多人往往只是護士,但以為自己是主治醫生,其實他很難理解主治醫生的境界。


    什么是三級風,一吹 20 年

    什么是五級風,吹兩三年沒了


    Q:現在有哪些獨屬于中國的機會?中國的 VC 在當前的國家和時代背景下,如何走出自己的路? 

    嚴力:首先,相信中國會好,堅定地和國家在一起。

    我記得去年到新加坡那段時間,聽海外各國的投資者談到世界的未來,中國會不會好?其實有一個觀點特別好,就是一個強大的政府是未來迎接不確定環境非常重要的要素。那中國就是一個強大的政府,這是中國的特色。在不確定的環境下,中國在地緣政治上肯定面臨各種各樣的挑戰,但是一個強大的政府會引領我們。相比而言,歐盟的團結問題很難解決,綜合的協調能力是不夠的。

    第二,以研發為驅動的智能制造業有非常好的前景。我曾經在制造業的跨國公司工作過,我看得到中國現在有著很大的機會。中國企業研發效率的提升提高了供給端水平,從供應鏈安全的角度,很多企業未來需要本土的、合適比例的高端產品的供應,包括中國的新能源和汽車產業鏈,未來都需要本土企業的配套。這些需求創造了新的商機,使中國本土的智能制造企業或材料型企業有更多進入高端市場的機會。它最終會形成一個循環,在中國的資本市場上市,上市以后形成一個高研發的局面,形成增長飛輪。

    另外,在中國通過數字化提升產業效率,這是個趨勢性機會。這個趨勢是沒斷的,可能不是目前的主要矛盾,但從更長的周期看,核心依然是效率提升。

    第四,如果把時代的趨勢比喻為“風”的話,作為投資人要理解風。什么是三級風,一吹 20 年,什么是五級風,吹兩三年沒了,什么是階段性的風,把這個邏輯想清楚,我們可能就看到機會了。理解好“風”,中國的 VC 就能走出自己的路了。

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    從挑戰里走出來的人

    選擇味道一致的人


    Q:目前人民幣 LP 周期相對短,要求相對多,同時項目也變得越來越難搶。一方面是大家要深入各個區縣搶項目,另外一方面是好的項目越來越少,要搶份額。怎樣平衡兩個層面的壓力,做出自己的決策?

    嚴力:鐘鼎資本出生在全民 PE,成長在經濟滑坡,“學步期”就面臨種種挑戰。所以當今天行業整體都不太舒服的時候,我們相對舒服一點,因為我們就是從挑戰里走出來的,我們是在一個激烈的長期環境里培訓出我們的投資人團隊和打法的。

    我們要承認這是一個時代的階段,并且要知道掌握什么樣的節奏。要理解階段和節奏,理解什么是事實和規律,尊重事實,尊重規律,尊重階段。無非是在適當的時候調整到合適的位置上,去吃該吃的那塊肉。

    所以我們不談太大的雄心壯志,我們想安心地做一些對社會有價值的事情,享受和優秀的企業家在一起,享受時代成長的脈搏。我們有一顆自由的心,把投資作為自己的藝術作品,堅定地投好企業,跟好企業在一起,我們相信用求真的精神一定能拿到好的回報。鐘鼎是埋頭種因,享受過程。

    至于募資難的問題,就是選擇的問題。是要妥協呢,還是繼續找那些想賺錢并且有持續精神的合作伙伴?盡管少,但是還有。我們和這樣的伙伴在一起,味道一致。我相信目前的困難都是階段性的產物,募資的情況慢慢會好轉,大家還是想賺錢。中國這么大的經濟體一定會通過科技產生結構性的變化,時代的結構性變化的機會還會出現新一代的企業家,我們要做的是以科技的手段抓住新一代的時代機會,和 LP 一起,和優秀的企業家一起。所以要有這樣一個心態就很正常了,不要有太大的壓力。


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